Завтра «Газпром нефть» представит финансовые результаты за 4К21 и проведет телефонную конференцию.

Учитывая повышение цен на нефть (сорт Юралз подорожал на 9% относительно 3К21), мы ожидаем дальнейшего повышения прибыльности как добывающего, так и перерабатывающего и сбытового сегментов. В результате EBITDA Газпром нефти может вырасти в отчетном периоде на 7% относительно предыдущего квартала до $3,1 млрд.

Мы ожидаем, что чистая прибыль «Газпром нефти» увеличится примерно на 6% относительно 3К21 до $2,0 млрд в отсутствие затрат по обесценению и существенных однократных расходов. Свободный денежный поток может уменьшиться на 58% по сравнению с предыдущим кварталом приблизительно до $1 млрд вследствие нормализации оборотного капитала после его значительного сокращения в 2К21 и 3К21.

По итогам 9М21 «Газпром нефть» выплатила дивиденды в размере 40 руб. на акцию. Поскольку округленная сумма дивидендных выплат за 9М21 предполагает коэффициент дивидендных выплат 53%, дивиденды за 4К21, по нашим оценкам, могут составить примерно 15 руб. на акцию, что означает квартальную дивидендную доходность 2,9% и годовую — 10,6%.

Громадин Андрей
Самарин Константин
Sberbank CIB

Новатэк сегодня представит результаты за 4К21 и 2021 по МСФО, поддержку которым могут оказать уверенные финансовые показатели проекта “Ямал СПГ” на фоне значительного роста производства, которое достигло 5,6 млн т СПГ в 4К21 (+20% к/к). Так, мы ожидаем, что дальнейший рост объемов продаж СПГ (до 16% к/к) НОВАТЭКом найдет прямое отражение в консолидированных цифрах отчётности, что в сочетании с ростом продаж на внутреннем рынке на 22% к/к может привести к значительному росту выручки.

Так, по нашей оценке, выручка за 4К21 может увеличиться на 25% к/к и превысить 346 млрд руб. за счёт почти двукратного увеличения спотовых цен на газ и продолжающегося роста цен на нефть (Urals выросла на 10% к/к), в результате чего годовой показатель может составить порядка 1 132 млрд руб. (+59% г/г vs. 712 млрд руб. в 2020 г.). Тем не менее, нормализованная EBITDA за 4К21 может достигнуть 95,7 млрд руб., прибавив всего 13% к/к на фоне опережающего роста операционных расходов (+29% к/к), что может сгладить позитивный эффект от роста доходов.

Блохин Никита

( Читать дальше )

Газпром нефть: чистая прибыль на акцию за 4К21 может составить 30,8 руб.

17 февраля Газпром нефть опубликует результаты за 4К21, а затем проведет телеконференцию. Снижение в отчетном квартале добычи сырой нефти на дочерних предприятиях (-2% к/к до 12,1 млн т) и объемов переработки (-6% к/к до 11,1 млн т) не позволили компании получить все преимущества от квартального 8%-ного роста рублевых цен на нефть. Ожидаем, что выручка увеличится на 7% к/к до 879 млрд руб., EBITDA — также на 7% к/к до 229 млрд руб. Поскольку рубль на конец отчетного периода снизился на 3%, прогнозируем, что убыток от курсовых разниц составит 5 млрд руб. В свой прогноз закладываем ставку налога на прибыль в 20% против 17% в 3К21. Следовательно, чистая прибыль акционерам должна вырасти только на 4% к/к до 146 млрд руб.

Ожидаем умеренно сильных квартальных результатов на фоне повышения цен на энергоносители и объемов добычи газа (+16% к/к и +45% г/г до 8,8 млрд м3). Дивиденд на акцию за 4К21 может составить 20 руб. (дивидендная доходность 3,8%), если компания продолжит округлять в большую сторону сумму дивидендов. В этом случае дивиденд на акцию за весь 2021 г. составит 60 руб. (див. доходность 11,5%), продемонстрировав, что Газпром нефть — одна из лучших дивидендных ставок на российском нефтяном рынке.

Бахтин Кирилл
Синара ИБ